早上起来，随便在知乎上答了一题。万科这个事儿有意思，大家且行且关注。

面对宝能系的大举增持，万科管理层如何才能守住公司的实际控制权？

王石内部讲话：不欢迎宝能系成第一大股东

Zhang Leslie，一名法律工作者

谢邀。随便扯两句：万科这个事儿有意思。在米国证券市场上，股权高度分散，这种事儿多的去了，再牛逼的公司，比如前两天的刚宣布的杜邦和陶氏的合并后拆分的交易，不也是在激进投资者不停压迫下所作出的选择么？（有空说说杜邦和激进投资者的故事，好玩）。而关于激进投资者给上市公司带来的影响，长期看是正面还是负面，理论界有不少的争议。而米国证监会对此是持不反对态度的，这种方式怎么样也算另类的促进公司治理么么哒。

中国上市公司貌似股权分散的程度较低，恶意收购、激进投资者压迫的方式较少出现。所以我国股市的热闹程度没有米国好玩。

商业社会，资本为王，没什么可说的。

你王石表示反对，谁管你欢迎与否。董事会和管理层就得占在公司的角度和股东角度，也别打什么“不会受到资本胁迫，中小股东就是我们的大股东” 这样的悲情牌。资本有什么道德可言？要继续保持实际控制权，要想不被换，赶紧找人，找钱：要么花大价钱把宝能买出去（估计宝能不能这么愿意被买）；要么找大金主，谁有钱谁牛呗。

宝能这种打法，不是善茬儿。再增持，甚至要约收了万科，按照自己想法玩，都是可以选择的路子。至于小股东么，要是能到要约收购阶段，谁给钱多支持谁呗。高杠杆？有啥问题么？米国/其他地儿的不都这么玩麽。《门口的野蛮人》中，KKR和纳贝斯克管理层之间的并购战，谁不是玩高杠杆。

真要能走到要约收购，和管理层面对面来场大战，那倒是我所乐见的。必将成为中国证券市场上经典的案例，应该有更多的证券、银行和投资者加入战团才好看。资本强势来袭，好！换管理层、改变公司运营方式、策略 - 这还是好的，君不见，米国激进投资者，并购后拆分，重组，卖资产，玩得更High。

还有，鉴于我国还没有股东权利计划（“毒丸”）、要不万科管理层找些金主来个LBO？要不免费给小股东一人来套房？或者把重要资产全卖了，给宝能啥也不留，或者给员工涨100倍工资呗？再不，转守为攻，把宝能系一并买了得了。

在即将出版的《海外并购交易全程实务指南与案例评析》一书中，对恶意收购有较长篇幅的介绍和中外案例分析，放个书里的表在这里。看看在国外成熟市场上，万科碰到这样的事儿应该怎么玩儿：